“明星”業務光環不再 多家上市公司剝離房地產副業

今年以來，已有10余家上市公司公告稱擬剝離房地產業相關業務，“去房地產化”態度較堅決。不少上市公司在公告中透露，2021年房地產行業調控頻繁，政策整體偏緊，房地產業務對公司整體業績造成了拖累。剝離房地產業務后，有利于專注主營業務發展，促進業績提升。

聚焦主業

Wind數據顯示，2021年以來，已經有順鑫農業、海南椰島、廈門鎢業、廈門國貿、中天金融、TCL科技、中國電建、大港股份、四川成渝、杭蕭鋼構等10余家上市公司公告剝離地產副業。

以順鑫農業為例，12月1日晚順鑫農業發布公告，為進一步聚焦主業，公司擬轉讓北京順鑫佳宇房地產開發有限公司(簡稱“順鑫佳宇”)100%股權。標的股權公開轉讓交易如能順利完成，公司將不再持有順鑫佳宇股權，順鑫佳宇股權將不再納入公司合并報表范圍，對公司資產總額、營業收入、凈利潤等將產生一定影響，后續公司將根據實際成交情況進行測算，目前尚無法預測。12月2日，公司股價一字板漲停。

截至2021年9月30日，順鑫佳宇未經審計的資產總額約為63.61億元，負債總額約為81.51億元，凈資產總額約為-17.9億元。前三季度，營業收入約為6.65億元，凈利潤約為-3.38億元。

順鑫農業在半年報中指出，報告期內公司地產板塊整體實現營業收入4.22億元，凈利潤為-2.3億元。2021年公司圍繞加快項目去化和資金回籠工作方針，一是加快在售住宅項目的清盤進度；二是確保在建項目的施工進度，為項目入市做好鋪墊；三是啟動商辦項目招商工作，尋求新的合作機遇。多措并舉，降低房地產業務對公司整體業績的影響。

中國證券報記者注意到，剝離地產業務的公司中，不少是農業、鋼鐵等前期毛利率較低的公司，地產業務走弱之前，作為高杠桿、高周轉的“明星”業務，毛利率明顯高于主業。

海南椰島11月12日晚發布公告，擬公開掛牌轉讓參股地產公司陽光置業40%股權，轉讓價格不低于公司聘請的北京亞超資產評估有限公司為本次出售股權出具的評估價值20686.74萬元，預計將對公司當期產生稅前收益約2000萬元。

海南椰島表示，公司本次轉讓參股公司股權，將專注于酒業業務發展，對酒業生產、銷售、品牌建設等集中投入公司優勢資源。本次股權轉讓有利于聚焦資源，提升公司酒業業務發展的戰略目標。本次股權轉讓回收的資金將主要用于補充公司流動資金和支持公司主營業務的發展。本次股權轉讓有利于改善公司財務狀況，有利于公司優化業務及資產結構。

毛利率下降

房地產業務毛利率處于下降通道，非地產主業毛利率更具有競爭性，這是上市公司剝離房地產業務的主要原因。

中指研究院指出，隨著調控政策的持續顯效，下半年房地產市場情緒明顯回落，購房者置業情緒偏弱，房企投資意愿和動力不足。今年下半年以來，市場快速轉變，百城新建住宅和二手住宅價格環比漲幅均持續收窄，其中二手住宅收窄幅度更大。

中原地產首席分析師張大偉對中國證券報記者表示，隨著房地產調控趨嚴，行業整體毛利率處于下行趨勢。當前銷售降溫、融資管控、資金監管的局面短期難以改變，行業陣痛期還將持續。此時，上市公司剝離房地產業務可以避免未來主營業務受房地產業務風險牽連，同時改善公司財務狀況。

機構普遍認為，在樓市調控政策趨嚴的背景下，一些房企前些年高溢價率獲取的地塊，由于項目結轉時間拉長，利潤率普遍受到較大影響。從目前市場環境看，房地產行業毛利率仍有下探空間。